应收账款高企，现金流承压！从12家企业半年报看公用表计行业经营现状

　　从营收体量来看，12家企业营收梯队差距明显。金卡智能以14.04亿元营收领跑，是唯一半年营收突破14亿的企业；威星智能8.53亿元、宁水集团8.44亿元紧随其后，构成行业第一梯队；真兰仪表营收8.05亿元，处于第二梯队。秦川物联、迈拓股份、天罡股份营收体量偏小，上半年营收均不足1.5亿元，中小表计企业营收规模有限，抗风险能力相对薄弱。
 

　　盈利端呈现显著分化格局。真兰仪表凭借1.18亿元归母净利润，在12家企业中拔得头筹；金卡智能0.82亿元、威星智能0.48亿元位列第二、三位，头部企业盈利优势突出。多数中小企业利润微薄，山科智能、迈拓股份、先锋电子、宁水集团、新天科技、天罡股份归母净利润均低于0.3亿元。秦川物联是12家企业中唯一亏损企业，上半年归母净利润-0.43亿元，叠加资金回款压力，经营持续承压。行业低价竞标现象普遍，公用事业招标竞争激烈，持续压缩产品毛利，不少企业出现增收不增利的局面。
 

　　应收账款是本次财报反映出最突出的行业问题。受下游水务、燃气、热力公用事业单位结算规则影响，项目验收周期长、付款账期拉长，大量营运资金沉淀在应收款项中。从数据来看，12家企业仅三川智慧应收账款占上半年营收比重低于100%，为92.45%；其余11家企业应收账款规模均超过当期半年营收。其中迈拓股份应收账款3.96亿元，应收占营收比例高达265.77%，资金占用压力在样本企业中最为严峻；山科智能174.79%、真兰仪表158.01%紧随其后，回款风险值得警惕。应收规模方面，金卡智能期末应收账款19.54亿元、真兰仪表12.72亿元、宁水集团9.58亿元位列前三，大额应收账款持续占用企业流动资金。
 

　　经营性现金流指标进一步印证行业盈利质量的差异。12家企业中仅有4家实现经营性现金流净额为正，分别为威星智能、汇中股份、新天科技、天罡股份，其中汇中股份0.57亿元经营性现金流净额，盈利质量在12家企业中表现最优。其余8家企业经营现金流为净流出，“账面盈利、现金失血”成为行业常态。宁水集团经营现金流净额-2.97亿元，是12家企业资金垫资压力最大的公司；先锋电子-1.46亿元，三川智慧-0.94亿元。企业虽然确认营业收入与账面利润，但现金回款滞后，需要持续垫资采购、生产，对企业资金储备、融资能力提出更高要求。
 

　　综合来看，智慧表计改造仍在为行业带来订单增量，但商业模式固有的账期难题短期内难以根本改善。头部企业凭借规模优势、客户资源维持相对稳定盈利，而中小厂商面临利润薄、应收高、现金流紧张三重压力。未来企业经营的核心比拼不再仅仅是订单获取能力，更是应收账款管理、资金周转效率与成本管控能力。企业需要进一步优化客户结构、强化回款考核、严控赊销规模，降低坏账风险，提升经营现金流水平，才能在行业激烈竞争中保持稳健经营。
 

　　说明：数据来源各上市公司2026半年度报告，如有出入请以公司最新披露数据为准。仅供交流学习，不构成任何投资建议。

来源：环保在线（仪表网）　原文链接：应收账款高企，现金流承压！从12家企业半年报看公用表计行业经营现状

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